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    商事问答 | 第39期 投资大宗商品期货不可不知的十一条规则(上)

    资讯互联·2018-05-22 13:37:58

    商事问答 | 第39期 投资大宗商品期货不可不知的十一条规则(上)


    第三十九期  投资大宗商品期货不可不知的十一条规则(上)


    今年以来,内地大宗商品交易所明显加快对外开放的步伐。继中国原油期货3月26日上市之后,大连商交所的铁矿石期货亦于5月4日正式引入境外参与者。据悉,截至5月11日,有50家境外客户参与了铁矿石期货交易。与此同时,有关机构策略师们表示,大宗商品一直是2018年表现最佳的资产类别,年初至今的回报率为7%,比股市高出8%,建议投资。那么问题来了,投资大宗商品期货时,需要注意些什么,有哪些投资规则?根据近期企业咨询情况,商事问答栏目整理出了十一条大宗商品期货投资规则,分上下两期进行解读。本期商事问答将重点解读前5条规则,供企业、投资人参考。


    一、技术分析与货币金融制度的融合


    把过去30年的价格历史看一下,首先要有一个直观感受,现在价格水平是在历史高位,还是在历史低位。在历史顶点(最低点)附近要看全球货币金融制度是否生变,基础货币的投放机制是否发生实质性的改变。2002年之后,CBOT大豆与LME铜能够突破过去几十年的运行区间是因为中国央行依托美元发行人民币(美元信用在中国膨胀化),但是扣掉信用货币因素,以原油作为计价物,铜与大豆的实际价格是相对稳定的。


    再看价格的趋势,依靠日K线的60日均线与价格趋势线,从5日到60日都看一遍,均线压制,不宜做多,均线支撑,不宜做空。价格趋势对于期货价格在历史中间位置时最有帮助。5日与10日均线下行做多需格外谨慎,5日与10日均线上方做空需格外谨慎。


    二、宏观经济数据与价格趋势


    首先看宏观层面的经济数据趋势,如果没有政策作用(或经济运行内生性周期拐点),我们假定这种经济运行的趋势会一直持续下去,看期货价格趋势与经济数据趋势是否一致。


    容易产生问题的是,月度数据公布后至下个月经济数据公布时空窗期,特别是经济运行方向与政策取向不同时,投资者往往认为政策力度加码、救市、紧缩政策出台等等,此时,就要结合价格水平的高低、价格的趋势、政策的有效性、政策的时滞等综合判断,这是最能考验投研人员基本面分析能力的时候。此时的头寸选择带有主观性。


    三、中观与微观数据的考察


    做工业品或者农产品,中观与微观的数据分析是非常重要的。农产品,产量的变动方向,库存的变动方向是重点,这是基本面研究员要做的事情,越扎实越好。工业品,需求量的变动方向最重要,这主要依赖于宏观经济数据与政策的分析。关于工业品供应端的调整,与需求端是一种互动关系,中长期供应端不决定价格趋势,在短期,供应端萎缩的快于需求端的萎缩,会带来价格的反弹,供应端萎缩严重滞后于需求端的萎缩,价格下跌会很迅猛。


    四、盘感与心理控制


    做研究或投资5年以上的人,多少会有点盘感。在基本面数据变动的速度稳定或者速度减小、政策预期相对稳定时,在感觉盘面非常恐慌时,应该考虑短线多开或空平,在盘面感到很强时,应该考虑短线多平或空开。要对经济数据的波动率与行情的波动率详细考察,二者的关系稳定性是一个重要参考点。


    五、大佬的声音与市场情绪


    经济运行、价格运行都是社会心理在起作用。不同的人对于经济与价格的影响是不一样的。大佬的影响更大,粉丝众多,大佬的情绪会影响投资者的心理预期与判断。绝大多数大佬很乐观时,市场情绪往往比较亢奋。但当某一个大佬或几个大佬提出相反的判断后,我们要反复思考其背后的逻辑严谨性,如果逻辑上是严密的,那么我们就要非常小心。


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