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    商事问答 | 第40期 投资大宗商品期货不可不知的十一条规则(下)

    资讯互联·2018-05-29 16:43:55

    商事问答 | 第40期 投资大宗商品期货不可不知的十一条规则(下)


    第四十期 投资大宗商品期货不可不知的十一条规则(下)


    近年来,随着从原油到铜的大宗商品价格再创新高,市场对大宗商品投资的兴趣大幅上升。在上一期的商事问答栏目,小编已经详细解读了投资大宗商品期货的5条规则,本期将继续解读剩余的6条规则,供企业、投资人参考。


    一、社会现象的捕捉


    期货市场与股票市场都是博弈的市场,符合二八法则。物极必反。当绝大多数人都抱有同样的看法,而价格维持相对平稳时,往往是行情拐点出现时。这要求我们花费大量的时间去阅读各种财经新闻,并在地铁、公交、商场、饭店等多个场合搜集各种信息。在2015年5月,我们只要到一个地方,都听到人在谈股票,这就是风险信号。在2014年上半年,在绝大多数场合都听不到人谈股票,这是安全信号。大宗商品市场更是这样,本来是一个小众市场,当某一个品种被广泛关注时,往往是培育出了几个神话级的投资大师,比如2010年的棉花与2012年豆粕,这往往是行情要结束的信号。2016年的原油市场值得关注。一个比较好的指标是新闻联播。


    二、政策有效性的把握


    全球宏观经济政策对期货价格有着非常重要的影响,但是难以分析。多年经验,注意颁布了哪些具体的政策,而不是关注政策的目的。行动比言语重要的多。政策,如果是一个帕累托改进的政策,一般都会实现,如果是利益再调整的,一般难度会很大,如果是大部分人受损的政策,多半是会夭折的。


    三、仓位调整与杠杆控制


    若不是顶级的交易高手,一般不使用2倍以上的高杠杆。一般地,过高杠杆会破坏交易心理的稳定性,另一方面,杠杆太高时,黑天鹅事件的发生往往会使多年的盈利在一次失误中回吐过多,2015年很多期货大佬在股票市场出现巨额亏损,全因高杠杆遇到百万年一遇的千股连续跌停。


    结合经济运行的强度(经济数据变动速度与加速度)、价格运行的强度(波动率)与政策的力度(货币政策量与价变动的程度、财政政策的量、产业政策变动的程度、进出口政策对进出口量的影响程度等),在经济运行、政策、价格三个变量同向时,杠杆可以略高一些,当三个变量不一致时,杠杆要略低一些。


    仓位的调整,在经济数据、政策与价格变动的程度都较小时,连续盈利几个交易日后应减仓。


    四、把握仓位变动透露的信息


    增仓下行是空头主动下压,多头被动接单,若价格在高位,趋势线往下,大概率事件是价格要持续下行几个交易日,或者更长时间。反之,增仓上行是多头主动上攻,空头被动接单,若价格在低位,趋势线往上,大概率是价格持续上行几个交易日,或更长时间。


    减仓上行或下行,空头或多头主动止盈离场,往往是一波行情的结束。在价格高位,空头止损往上拉价格,往往是上涨的结束,在价格低位,多头砍仓往下压价格,往往是下跌的结束。比如,2012年的豆粕,以空头在几分钟之内减仓数万手结束了豆粕牛市。


    五、升贴水与价格结构


    期货升水,并且不断扩大,说明市场看涨浓烈,多半是通胀预期较为浓烈时,价格继续上涨的概率较大,当升水缩窄时,就要注意回调风险。期货贴水的分析逻辑是类似的。


    当期货合约呈现远期贴水的结构,意味着投资者对未来越来越悲观,反弹后放空更好。当期货合约价格呈现远期升水的结构,回调后买入更好。


    六、等待与离场


    当以上十个方面具有一致性时,就意味着大机会来了,但多数时候,很多方面都是冲突的,比如经济下行趋势,价格整理,政策取向积极,期货远期贴水,但相关品种却远期升水,持仓上一会增仓下行,改天又减仓上行,这种时候往往是震荡市,没有方向。


    期货交易,60%的时间是在等待,当机会来时要抓住。在不清晰的时候,没有把握的时候,高杠杆交易是不太合适的。当所有的信息都指向行情将要模糊时,就应该坚定离场,不恋战。期货交易更像是比武、更像是战争,不可轻取妄动,知己知彼,详细的观察各种因素之后,选择一个合适的时机,投入适当的兵力,失败后有能力保存有生力量,成功后能够壮大自己的力量。


    期货交易不全是基于预测,更多是基于各种情况的分析,选择一个合适的时间与空间,做出恰当的选择。行情看对看错并没有那么重要,重要的是,错误时要活着,正确时要活得更好,而不是反过来,正确时赚点毛票,错误时亏损惊人。


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