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    精炼镍库存逐步下降,现货进口再度转为盈利

    大宗动态·2018-11-07 13:46:57 来源:华泰期货

    现货市场:10月29日至11月2日,五个交易日,俄镍较无锡1811合约升水500元/吨,金川镍较无锡1811合约升水8500元/吨左右。


    中期逻辑:上周,精炼镍现货进口转为盈利,上期所镍仓单继续下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量有限,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。


    短期逻辑:产业链上,不锈钢终端消费整体依然乏力,而不锈钢供应仍有增加倾向,不锈钢价格预期偏弱;镍铁现货仍然保持抗跌格局,但随着进口预期,镍铁供应预期逐步兑现,镍铁价格维持偏弱预期不变;不过,精炼镍库存逐步下降,对镍价有一定的支撑,但随着进口的盈利,支撑能力下降,镍价整体预期仍偏弱。


    精炼镍库存逐步下降,现货进口再度转为盈利


    走势分析:


    10月29日至11月2日,上期所镍价整体震荡下挫。


    精炼镍方面,上周LME库存下降13566吨,总量至20.59万吨,周LME库存整体下降节奏有所加快,由于供应方面没有明显变化,LME去库存方向依然不变。


    另外,上周精炼镍进口由亏损转为盈利,主要是镍铁升水较高,精炼镍价格优势显现,下游企业采购有所活跃。


    上期所镍仓单和库存继续延下降格局,上周库存和仓单下降的步伐较为一致。


    现货市场方面,金川镍货源依然偏紧,在镍价下跌之后,升水再度大幅上调;进口镍升水也有所回升,主要是内外库存均在下降,现货的弹性有所降低。现货市场成交有所好转,主要是由于下游的补货。


    镍铁镍矿方面,上周镍矿继续维持平稳,镍铁价格回落,但是镍铁现货依然不是很充足,仍然对镍价保持较高的升水,但镍铁产量供应增加的预期不变。据调研了解,11月份国内自印尼进口高镍生铁将大幅增加。一方面,华南某不锈钢集团自11月至12月中旬将运回约8万吨高镍生铁,主要为国内不锈钢厂300系增产做准备;另一方面为华东某海外一体化不锈钢厂11月底将运回约2万吨高镍生铁。


    下游不锈钢市场方面,当周不锈钢市场价格整体下调,不过调整幅度不及原料,不锈钢利润维持,未来不锈钢产量增加预期仍在,不锈钢价格保持偏弱预期。


    综合情况来看,产业链上,不锈钢终端消费整体依然乏力,而不锈钢供应仍有增加倾向,不锈钢价格预期偏弱;镍铁现货仍然保持抗跌格局,但随着进口预期,镍铁供应预期逐步兑现,镍铁价格维持偏弱预期不变;不过,精炼镍库存逐步下降,对镍价有一定的支撑,但随着进口的盈利,支撑能力下降,镍价整体预期仍偏弱。


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