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    我国铝企困境暂时难以扭转

    春夏秋冬·2020-04-02 15:51:17

    3月底,铝价颓势未改,国内铝厂努力采取应对措施,降低损失。无论是公开的还是不公开的消息,都显示铝厂悄然通过或者提前大修的方式降低产量减亏,或者争取降电价政策降本,或者等待煤炭、阳极等原材料价格下行的“配合”降本,总之铝厂正在努力实施“极限成本”策略。实际进展来看,降本效果赶不上价格的下滑速度,铝厂亏损总量不断累积扩大。随着海外疫情爆发式蔓延,中国铝及制品出口将出现大幅下滑。在内需尚待复苏,外需又经受考验的情况下,我国铝企艰难的日子暂时难以扭转。


    铝厂减产规模扩大 新产能投产推迟


    阿拉丁(ALD)近期的调研显示,铝厂减产力度进一步加大。截止3月30日,国内累计减、停产产能40.03万吨(含已实施未完成部分)。虽然看起来还不多,但是蔓延的态势不容忽视。中铝山西新材料自3月20日晚间开始停槽,预计4月8日停槽完毕,累计减产7万吨;东兴铝业继3月中旬减产10.2万吨后,本周继续停槽20余台再减产3万吨,累计减产13.2万吨;包括内蒙、山东和云南的大型集团性企业,也开始关心市场运行的总体情况,根据外部变动考虑自身的适度调整。相信4月份减产数字还会增加。在铝厂减产的同时,新产能投产意愿也有所下降,如云南神火表示其第二段生产系列因市场原因暂缓投产,云南文山和云南宏泰虽然计划4月底和8月底开始投产,综合评估来看,投产节点能否如期真正实现依然存疑。


    3月平均亏损超千元 预计4月亏损持续


    铝价震荡下行趋势持续,原材料成本方面,2月份煤炭、氧化铝、预焙阳极价格都有一定幅度的上涨,受原材料采购周期影响,3月份电解铝成本整体表现出大幅上涨,初步评估3月份全国加权平均完全平均成本13335元/吨,与全月现货均价12285元相比,吨铝亏损1050元,如果按照当前现货铝锭11500元/吨的价格测算,亏损额超过1800元/吨。当然3月下旬开始包括氧化铝、煤炭、预焙阳极在内的主要原材料价格已开始呈现下滑趋势,预计4月份成本会下滑。然而,4月份的铝价预计难有好的表现,均价在12000元以内是大概率,所以行业亏损状态将持续,还有可能继续扩大。


    铝厂压货控价意愿下降 出货增多


    铝价在市场恐慌中跌破万二后,较多电解铝企业选择不出货,降低因铝价持续下滑带来的损失。前一阶段,疫情在中国国内得到有效控制,缓慢复苏的消费让电解铝企业觉得熬一段、挺一段就会慢慢好起来。然而随着海外疫情的大爆发,震中从欧洲转向美洲,从意大利转向美国,市场对全球消费的担心与日俱增,这种预期不断被打破甚至打消。如国内某大型集团前期因市场判断原因,产业链长,抗风险能力强,阶段性建立产成品库存,放缓出货,并促使铝杆和铝棒的加工费高企。随着全球疫情和经济大格局的变化,判断重新建立,而且在微观上对于企业来说,现金流不会长期减缓,该企业也改变策略并开始正常销售。这些调研预示着,后期大型企业建立库存坚挺价格或者加工费的操作将明显减少,未形成订单的产成品在市场上的流动将逐渐恢复,市场价格和加工费很可能继续承压下行。


    海外疫情蔓延 冲击中国铝产品出口


    据海关统计数据,2019年我国铝及其制品、铝轮毂全年出口量高达905万吨。以2020年前两月出口市场情况来看,国内铝及其制品累计出口量108.4万吨,考虑3月出口市场尚未明显受到疫情的影响,但在基准价大幅下滑影响下,部分出口订单存在取消或重新议价的情况。另外因订单执行的滞后性因素,前两个月国内出口更多是早签的订单,随着欧美消费的下降,3月以后的出口情况并不乐观,阿拉丁(ALD)预估3月铝出口60万吨左右,4-5月出口量预计将明显下降。这也意味着2020年1季度国内铝及其制品出口量将下降至170万吨左右的水平,相比2019年四季度的222.85万吨降幅超过20%,预计上半年铝及制品出口将下降约百万吨。


    有这样一种说法很形象,疫情上半场是防控疫情蔓延,疫情下半场是尽快复工复产提振经济。中国正从上半场走向下半场。欧美国家因前期的松懈,仓促进入上半场,陷入与新冠病毒的鏖战之中。随着欧美疫情的大爆发,越来越多的欧美国家企业也开始选择居家隔离,足不出户,带来消费的直接下降。目前,欧、美、日、韩等整车制造业集中地合计已有超过100家汽车工厂处于停产状态。对中国国内铝合金等多种形式铝产品的出口带来巨大影响,而作为中国国内消费大头的出口的阻断直接带来内销压力的增加,使得铝价反弹进一步承压。


    从应用微观看铝消费 小示例反映大问题


    再举个笔者身边的真实案例。阿拉丁(ALD)实地调研北京周边某年用量百余吨的终端用铝企业,由于订单下降,对铝型材的采购停止,企业复工后再度停工,等待下游订单增加,该企业主要生产铝制电动开窗器,主要用户集中在写字楼,高铁站和航站楼等领域,而该领域的基建多数尚未完全复工,原料采购基本尚未开始。对上游的铝型材企业也传导形成订单下降的影响,该企业主要采购和平铝业的铝型材。


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